天威违约启示录：央企始乱终弃的典型|尊龙游戏官方网站

2025-08-10点击量：615

内容摘要：　　1、天威集团发售的2只中票和2只PPN皆实质债权人，2015年4月，11天威MTN2利息债权人意味著公募债债权人蔓延到至银行间市场，债权人主体不断扩大至央企。　　2、天威集团债权人根源出也兵装有，大败也兵装有。

兵装集团始乱终弃四部曲：2007年之前：兵取出主，源自天威集团新能源业务；2007年-2011年：新能源蜜月期，天威集团倍受推崇；2011年-2012年：业绩急转直下，兵装频换领导；2013年-2015年：上市平台出让，资产移位，天威集团惜被弃。这里面一条很最重要的主线，就是天威集团总经理丁强的职务变迁和董事长人选的变动。　　3、天威债权人提醒我们必须超越信用，回避风险。

(1)一级发售回避可玩性大，天威中票发售时行业和企业基本面皆展现出较强。(2)二级市场不存在六大回避信号，光伏市场面对巨变，经营很快好转；评级出现异常上调；管理层更替背后的大股东态度；母公司主导下的资产移位，显著有利于发行人；子公司债务债权人；债务债权人背景下，母公司首先进行债务追偿。

　　4、当前的市场环境下，再次面对天威债时，在哪些方面可以做到的更佳？(1)不足行业中企业比较地位的变化方向很最重要，边际提高行业中经营之后好转的企业必须回避；(2)注目企业银行授信额度、获得借款现金规模以及长短期借款期限结构的变化，提早辨别企业否面对银行抽贷或断贷；(3)融合移位资产的性质和未来价值以及大股东的扶持力度，辨别大股东展开资产移位的想法；(4)债券持有人应当在面对财务好转、资产移位、债务债权人等负面信息时，作出更加大力的应付。

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